কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা নির্মাণের জন্য প্রযুক্তি কোম্পানিগুলির ক্রেডিট স্প্রেড প্রসারিত হচ্ছে এবং ঋণের মাত্রা বৃদ্ধির সাথে সাথে এই বছরের শেষের দিকে আরও প্রসারিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে। এটি নিওক্লাউড এবং সেইসাথে ক্লাউড কম্পিউটিং হাইপার-স্কেলার হিসাবে পরিচিত ভারী-শুল্ক প্রযুক্তি অবকাঠামো নির্মাতাদের উপর চাপ দিতে পারে। যদিও ক্লাউড কম্পিউটিং কোম্পানি, কৃত্রিম বুদ্ধিমত্তা সফ্টওয়্যার কোম্পানি এবং চিপমেকারদের মধ্যে সমস্ত সার্কুলার বিনিয়োগ নিওক্লাউডগুলিকে এই খরচগুলি এড়াতে সাহায্য করতে পারে, এর মানে আরও ব্যয়বহুল কর্পোরেট ঋণ পুরো সেক্টর জুড়ে প্রবাহিত হতে পারে। স্প্রেড একই পরিপক্কতা কিন্তু ভিন্ন ক্রেডিট গুণাবলীর সাথে দুটি বন্ডের মধ্যে ফলনের পার্থক্যকে বোঝায়। কর্পোরেট বন্ডগুলি সাধারণত একই রকম পরিপক্কতার সাথে ট্রেজারিগুলির উপর স্প্রেডে উদ্ধৃত হয়। স্প্রেডের বিস্তৃতি প্রস্তাব করে যে বিনিয়োগকারীরা ডিফল্টের উচ্চ ঝুঁকি দেখেন এবং এইভাবে এর জন্য আরও বেশি অর্থ প্রদান করতে চান। হাইপারস্কেলাররা তাদের বিনিয়োগ বাড়াতে থাকে, Google 2026 এবং 2027 উভয়ের জন্য তার বিনিয়োগের পূর্বাভাস বাড়ায় এবং ক্রেডিট মানের প্রশ্নটি বিনিয়োগকারীদের জন্য উদ্বেগের বিষয় হয়ে ওঠে। হাইপারস্কেলার ডিভাইসের জন্যও প্রসারণযোগ্য [credit default swaps are] অ্যাপোলো গ্লোবাল ম্যানেজমেন্ট চিফ ইকোনমিস্ট টরস্টেন স্লোক সিএনবিসিকে বলেন, “ওরাকলের জন্য সিডিএস 2008 সালের মতো একই স্তরে রয়েছে। একই সময়ে, হাইপারস্কেলারের জন্য সিডিএসও নীচে নেমে গেছে… প্রবণতাটি অবশ্যই আপনার বন্ধু নয়।” মিজুহো বিশ্লেষকরা গত সপ্তাহের শেষের দিকে সতর্ক করেছিলেন, বিশেষ করে আরও বিস্তৃত শুনানির প্রেক্ষাপটে। কিছু উদ্বেগ… ক্লাউড নিও নেতিবাচক মুক্ত নগদ প্রবাহ তৈরি করছে, ক্রেডিট বাড়ানো এবং ইক্যুইটি স্প্রেড উদ্বেগ বাড়াচ্ছে,” মিজুহোতে বিজয় রাকেশ একটি ক্লায়েন্ট নোটে লিখেছেন। Neocloud CoreWeave এর ইক্যুইটির মোট ঋণ প্রায় 739 গুণ রয়েছে, যখন Nebius-এর ঋণ-টু-ইক্যুইটি অনুপাত 131-12 ডিজিটাল ঋণ 7-এ রয়েছে। ফ্যাক্টএস ডেটা অনুসারে। তুলনা করার জন্য, আমাজনের ত্রৈমাসিকের শেষের হিসাবে, প্রধান ক্লাউড সংস্থাগুলির তুলনামূলকভাবে ছোট ঋণের লোড প্রায় 18, এবং মাইক্রোসফ্টের অনুপাত মার্চ ত্রৈমাসিকের শেষের হিসাবে প্রায় 30-এ দাঁড়িয়েছে, এবং তারপরে আয় প্রসারিত হয়। 2027. “আমরা আশা করি যে মার্কিন ক্রেডিট স্প্রেড চতুর্থ ত্রৈমাসিকে প্রসারিত হওয়ার আগে তৃতীয় ত্রৈমাসিকে বিস্তৃতভাবে থাকবে এবং 2027-এ হ্রাস পাবে,” ম্যাথিউ মিশ, ইউবিএস-এর ক্রেডিট কৌশলের প্রধান, ক্লায়েন্টদের উদ্দেশ্যে 24 জুন একটি নোটে লিখেছেন [the second half of the year]প্রচুর টেক ফাইন্যান্সিং – বিশেষ করে সামনের প্রান্তে – স্ট্যান্ডার্ড বন্ড ইস্যু চ্যানেলের বাইরে ঘটে এবং এর কিছু সম্পূর্ণ বইয়ের বাইরে রাখা হয়। কম্পিউটিং নির্মাণ অব্যাহত থাকায় বিশ্লেষকরা এখনও আরও যাচাই-বাছাই আশা করেন। “মাল্টি-বছরের AI বিনিয়োগ চক্র অব্যাহত থাকায় আমরা আরও সূক্ষ্ম এক্সপোজার এবং মূল্য নির্ধারণের সিদ্ধান্ত আশা করি,” S.Lynam কৌশলবিদ আমান্ডা লিনাম 9 জুলাই লিখেছেন। ভবিষ্যদ্বাণী করুন যে “অন্তত অর্থায়নের প্রয়োজন মেটাতে বিভিন্ন ধরনের তহবিল বাজারের প্রয়োজন হবে” যার মধ্যে সিন্ডিকেটেড ক্রেডিট মার্কেট, প্রাইভেট মার্কেট, যৌথ উদ্যোগের অর্থায়ন কাঠামো এবং আন্তর্জাতিক গ্যাসের বাজার ইতিমধ্যেই ঋণের জন্য সংগ্রাম করেছে। এনভিডিয়া, স্পেসএক্স এবং অ্যামাজনের পছন্দ দ্বারা বন্ড ইস্যু করা। সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে নিম্ন-ফলন বন্ড ইস্যু করা এই মাসের শুরুর দিকে সেকেন্ডারি ডেট মার্কেটে পড়েছিল যখন অ্যামাজনকে তার মান অনুযায়ী উচ্চ হারের জন্য স্থির করতে হয়েছিল, ওয়াল স্ট্রিট জার্নাল 12 জুলাই রিপোর্ট করেছে৷ অর্থায়নের ঝুঁকি প্রযুক্তি খাতে সার্কুলার বিনিয়োগ, যেমন এনভিডিয়া তার নিওক্লাউড গ্রাহকদের জন্য ব্যাকআপ চুক্তিগুলি প্রদান করে, বাড়তি ব্যয়ের প্রভাবের বিরুদ্ধে বাড়তে পারে৷[Neoclouds] তারা ইতিমধ্যেই $50 বিলিয়ন/GW বর্তমান দর কষাকষির মূল্যে বিনিয়োগ তহবিল করার জন্য লড়াই করছে,” সমুদ্রবন্দর বিশ্লেষক জে গোল্ডবার্গ 15 জুলাই ক্লায়েন্টদের কাছে লিখেছেন। Neoclouds নির্দিষ্ট প্রকল্পের জন্য বিশেষ ঋণ চুক্তিও তৈরি করতে পারে যা তাদের তাদের ক্রেডিট রেটিং ব্যবহার করতে দেয়, যা তারা তাদের ক্রেডিট রেটিং দিয়েছে। [for] তথ্য কেন্দ্রে তাদের সর্বশেষ বিনিয়োগ,” ফ্রিডম ক্যাপিটাল মার্কেটসের প্রযুক্তি গবেষণার প্রধান পল মিকস, সিএনবিসিকে বলেন। তবে, এই ধরনের সুরক্ষা সামগ্রিকভাবে ক্লাউড কম্পিউটিং খাতে প্রযোজ্য নয়। ব্যাংক ফর ইন্টারন্যাশনাল সেটেলমেন্টস – কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির সমন্বয়কারী সংস্থা – এই মাসে সতর্ক করেছে যে সার্কুলার ফাইন্যান্সের প্রেক্ষাপটে ঋণের ব্যাপক ব্যবহার সিএনবিসিকে উচ্চতর ঝুঁকির দিকে নিয়ে যেতে পারে এবং সেলের প্রি-ডিলেশনের মাধ্যমে ডিল করতে পারে। এক্সপোজার,” Furichai Rungcharoenkitkul 7 জুলাই BIS-এর জন্য লিখেছেন। ব্যাঙ্কের বিশ্লেষণে প্রয়োজনীয় স্তরের 1.5 গুণ বেশি বিনিয়োগের ইঙ্গিত দেওয়া হয়েছে এবং “একটি ফার্মের চাপ আর্থিক এক্সপোজারের নেটওয়ার্কের মাধ্যমে অন্যদের উপর ছড়িয়ে পড়তে পারে।” অত্যধিক বিনিয়োগ, প্রতিযোগিতা এবং পারস্পরিক অস্থিরতার পরস্পরবিরোধী মিশ্রণের সাথে, আমার বিনিয়োগের ফ্রন্টে হার্টবার্ন কোম্পানিগুলির সর্বাধিক ক্রেডিট প্রদান। নিজেদের প্রতিযোগীতা খুঁজে পান,” ওয়েস্টউড ক্যাপিটালের প্রতিষ্ঠাতা অংশীদার ড্যান আলপার্ট সিএনবিসিকে বলেছেন।
