AI নির্মাণকে বাস্তবে রূপ দিতে যে পরিমাণ মূলধন প্রয়োজন তা নিয়ে বিনিয়োগকারীরা ক্রমশ অস্বস্তিতে ভুগছেন।
বন্ড মার্কেটে রিয়েল টাইমে এটি ঘটছে, যেখানে ব্লিটজে জড়িত সবচেয়ে বড় নাম – গুগল, আমাজন এবং মেটা – স্থির আয়ের বিনিয়োগকারীরা কোম্পানিগুলিকে ঋণ দেওয়ার জন্য আরও বেশি পারিশ্রমিক দাবি করার কারণে ক্রেডিট গ্যাপগুলি প্রশস্ত হতে দেখা যায়৷
Alphabet তার বিনিয়োগের দৃষ্টিভঙ্গি উত্থাপন করার পরে এই সপ্তাহে ফলন বেড়েছে, অন্যান্য হাইপারস্কেলার ডিভাইসগুলিও এটি অনুসরণ করতে পারে এমন উদ্বেগ প্রকাশ করেছে৷
বিনিয়োগ বাজেট বাড়ার একটি কারণ হল বিদ্যুতের দাম বৃদ্ধি। সমস্ত হাইপারস্কেলারদের জন্য শক্তি একটি প্রধান ব্যয়, যারা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র জুড়ে বিপজ্জনক গতিতে বড় ডেটা সেন্টার তৈরি করছে।
জিই ভার্নোভা সিইও স্কট স্ট্রজিক সিএনবিসিকে বলেন, তিনি আশা করেন বর্তমান মুদ্রাস্ফীতি পরিবেশ বজায় থাকবে, যা আংশিকভাবে উচ্চতর ভূ-রাজনৈতিক পটভূমিতে চালিত হবে। এই সপ্তাহে তেল প্রতি ব্যারেল 100 ডলারের উপরে ভেঙেছে।
ট্রেজারি ইল্ডের পরিবর্তনও স্থির আয়ের বিনিয়োগকারীদের মধ্যে উদ্বেগ সৃষ্টি করে। মিজুহো শুক্রবার সকালে ক্লায়েন্টদের কাছে লিখেছিলেন যে বিনিয়োগ বৃদ্ধি বিনিয়োগকারীদের সংযম পরীক্ষা করছে কারণ কোম্পানিগুলি, একসময় পুঁজির দুর্গ হিসাবে দেখা হত, এখন এআই-সম্পর্কিত খরচে নাটকীয় বৃদ্ধি দেখছে।
বিশ্লেষকরা যোগ করেছেন যে হাইপারস্কেলাররা এখন সম্মিলিতভাবে ক্যাপেক্সে আরও বেশি ব্যয় করার পথে রয়েছে যা তারা পরের বছরের মধ্যে বিনামূল্যে নগদ প্রবাহে জেনারেট করে।
“এটি বন্ড এবং স্টক বিনিয়োগকারীদের মধ্যে তীব্র আলোচনার সৃষ্টি করছে যারা প্রযুক্তির সবচেয়ে বড় নামগুলির সাথে এক্সপোজার রয়েছে,” বলেছেন একজন ক্রেডিট ফান্ড পোর্টফোলিও ম্যানেজার, যিনি সংবেদনশীল কথোপকথন নিয়ে আলোচনা করতে বেনামী থাকতে বলেছিলেন।
উদ্বেগ বাড়ার সাথে সাথে, ওরাকল5-বছরের ক্রেডিট ডিফল্ট অদলবদল, বা CDS, আবার বহু বছরের উচ্চতায় ট্রেড করছে।
বুধবার প্রকাশিত ক্লায়েন্টদের একটি নোটে, বার্কলেসের ক্রেডিট বিশ্লেষক অ্যান্ড্রু ক্যাচস লিখেছেন যে ওরাকলের সিডিএস আবার এআই ঋণ উদ্বেগের জন্য একটি প্রক্সি হিসাবে দেখা হয়।
“সাম্প্রতিক ইতিহাসে ORCL CDS-এর আবেদন কোম্পানির নির্দিষ্ট মৌলিক বিষয়গুলির বাইরে প্রসারিত হয়েছে, এটি AI বিনিয়োগ, OpenAI সম্পাদন এবং বৃহত্তর ডেটা সেন্টার ব্যয়ের বিবরণে একটি তরল হেজ হিসাবে এর ভূমিকা প্রতিফলিত করে,” Keches লিখেছেন।
ওরাকল আগামী বছরগুলিতে ঋণের বাজারে কতটা সক্রিয় হওয়ার পরিকল্পনা করছে সে সম্পর্কে বিনিয়োগকারীদের প্রশ্নের সম্মুখীন হচ্ছে, কারণ ডেটা সেন্টার নির্মাণ এবং লিজ দেওয়া মূলধন-নিবিড় হতে চলেছে।
এই মাসের শুরুর দিকে, রেটিং এজেন্সি S&P গ্লোবাল ওরাকলের ক্রেডিট রেটিং BBB-তে নামিয়েছে, যা জাঙ্ক স্ট্যাটাসের উপরে মাত্র এক ধাপ।
যাইহোক, কোম্পানির আধিকারিকরা AI রেস জেতার জন্য ওরাকলের সক্ষমতার বিষয়ে আত্মবিশ্বাসী রয়েছেন। সঙ্গে কোম্পানির ক্রমবর্ধমান সম্পর্ক রয়েছে OpenAI এবং হাইপারস্কেলার যেমন মেটা এবং এনভিডিয়াযারা ক্লাউড আর্কিটেকচারে ওরাকলের সাথে কাজ করে।
তবুও, পোর্টফোলিও ম্যানেজাররা যারা CNBC এর সাথে কথা বলেছেন বলেছেন যে টেক বন্ড ইল্ডের পদক্ষেপ ভবিষ্যতের চুক্তির অর্থায়নকে প্রভাবিত করতে পারে।
মেটা তার $12 বিলিয়ন টেক্সাস ডেটা সেন্টারে অর্থায়ন করতে চাইছে, আগামী সপ্তাহের শুরুর দিকে মূল্য চূড়ান্ত করা হবে বলে আশা করা হচ্ছে, আলোচনার সাথে পরিচিত একটি সূত্রের মতে, যিনি কোম্পানির পরিকল্পনা নিয়ে আলোচনা করার জন্য নাম প্রকাশ না করতে বলেছিলেন।
ফাইন্যান্সিয়াল টাইমস রিপোর্ট করেছে যে চুক্তিটি পূর্ববর্তী প্রকল্পগুলির তুলনায় উচ্চ ক্রেডিট হারে মূল্য নির্ধারণ করা হবে, এটি একটি চিহ্ন যে বিনিয়োগকারীরা কেবল আরও বেশি দাবি করতে চায় না, তবে বিনিয়োগের রিটার্ন নিয়েও সন্দেহ করে।
